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    2019-08-13 09:40:02 来源: 襄阳ope手机版

    金融:个股看保费 荐5股 2018-09-24 类别: 机构: 研究员:

    [摘要]

    报告摘要本周重点推荐标的:

    中信证券、华泰证券、东方证券、新华保险、中国平安券商板块:从市场成交量、两融、大盘指数等指标来看,除投行、资管业务外,券商各条业务线下半年业绩压力均高于上半年,行业业绩下滑趋势难以扭转。预计2018年下半年,行业营业收入同比下降20%,净利润同比下降 5%。但从板块估值的角度,向下空间有限,向上弹性十足,建议长期投资者积极配置。A股增量资金和监管政策利好将成为推升板块行情的催化剂。跨境业务、场外期权等试点业务或成为新的业务增长点。

    建议关注中信证券,华泰证券,东方证券。

    保险:“行业看利率,个股看保费”。我们认为在2016年以后国债收益率的涨跌影响保险股走势的超额收益,而个股的走势很大程度上取决于保费收入的增速。国债收益率直接影响保险公司长期的再投资收益,决定内含价值评估体系当中达到5%假设收益率的程度,对估值起着举足轻重的作用。投资收益即影响着每年的增量也影响着存量业务。另外在保费层面上,月度保费增速影响NBV增长,影响α因子。我们认为负债端边际向好的趋势在下半年不会改变,投资端悲观情绪有所缓解,行业反弹可期。推荐标的:中国平安,新华保险。

    中航资本:中航资本与电科投资、核建设资本、大盈投资、启迪创投共同发起设立惠华基金管理有限公司。其中,中航资本出资6,000万元,占基金管理公司51.28%股权。中航资本组建惠华基金管理有限公司,是落实国家军民深度融合战略的一项重要部署,也将有利于公司拓展军工相关产业布局,全面推动产融结合的广度和深度,提高公司品牌影响力和持续盈利能力,符合公司和广大股东的利益。该基金有望在航空工业集团、电科集团、核工业建设集团获取项目,支持这三大军工集团的混改、科研院所改制、资产证券化等工作。

    风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。

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