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  • 联讯证券物价反弹略超预期

    2019-08-13 09:37:20 来源: 襄阳ope手机版

    联讯证券:物价反弹略超预期 2017-09-11 类别: 机构: 研究员:

    [摘要]

    事件:8月CPI同比上涨1.8%,PPI同比上涨6.3%8月CPI同比上涨1.8%,前值为1.4%。其中,食品价格同比下降0.2%,非食品价格同比上涨2.3%。CPI环比上涨0.4%,其中,食品价格环比上涨1.2%,非食品价格环比上涨0.2%。

    8月PPI同比上涨6.3%,前值为5.5%。其中,生产资料价格同比上涨8.3%,生活资料价格同比上涨0.6%。PPI环比上涨0.9%,其中,生产资料价格环比上涨1.2%,生活资料价格环比0.1%。

    点评:物价反弹略超预期,四季度压力不大(一)鸡蛋和鲜菜价格上涨使CPI环比涨幅扩大。从环比角度看,由于鸡蛋产量减少,8月鸡蛋价格环比上涨16.2%;另外鲜菜价格环比上涨8.5%,推动CPI环比涨幅超预期。非食品价格受医疗保健和交通通讯价格上涨推动。

    虽然7、8月份猪肉价格有所回升,但相对温和,整体CPI的上行压力并不很大。预计四季度CPI为1.7%。

    (二)PPI环比动能加速,四季度下行趋势不变。得益于全球经济复苏的走强、供给侧改革的持续推进,8月份以来主要大宗商品价格(尤其是有色金属价格)继续大幅上涨,推动PPI环比动能加速。综合来看,由于主要工业品现货价格仍维持高位,再加上三季度的PPI基数相对偏低,9月PPI同比增速有望维持在6.3%左右的相对高位。不过,在工业高利润的驱使下,工业产量估计会逐步释放,这会抑制工业品价格的进一步上涨,同时四季度PPI的基数非常高,我们预计年底PPI估计会跌至3%左右。也就是说,8、9月份PPI是下半年的一个高点,四季度PPI下降的势头不会改变。

    风险提示:

    大宗商品超预期上涨

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