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    2019-08-12 21:27:38 来源: 襄阳ope手机版

    有色金属:铜资源配置价值逐步凸显 荐 股 2018-11-18 类别: 机构: 研究员:

    [摘要]

    观点更新:

    上周江西铜业和Antofagasta达成了2019年的铜精矿长单谈判,签订TC/RC为80.8美元/吨,8.08美分/磅,TC较2018年82.25下降1.45美元/吨。

    全球铜矿产量增速放缓:预计2018年铜矿供给增加55万吨金属量,主要来自Escondida铜矿和OlympicDam铜矿;2019年增加 8万吨,2020年增加 万吨,增速分别为1.81%和1.54%。全球铜矿品位下降、生产成本提升:2017年,智利铜矿品位平均为0.65%,预计到2020年,将下降到0.57%。矿石品位的降低直接影响矿山生产成本。根据Woodmac数据,2018年的90%现金成本在260美分/磅(约5700美元/吨)左右。

    由于全球铜矿产能增速下滑、品位下降、成本提升造成的供给收缩,长周期铜资源类配置价值逐步显现。

    上周回顾:

    申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨4.81%,跑赢上证综指(上证涨 .09%),在申万行业中排名第19(19/28)。

    有色子行业全部上涨,其中稀有金属,黄金,镍钴上涨幅度分别为4.56%,2.2 %,1. 0%;锂电池指数上涨7.67%,稀土永磁上涨6.80%,锡锑上涨6.77%,铅锌上涨6.68%,铝上涨6.40%,铜上涨6.19%。

    海外方面,上周美国公布初请失业金人数,为21.6万,高于预期值21. 万和前值21.4万;英国CPI年率公布值为2.4%,低于预期值2.5%;德国季调后GDP季率公布值为-0.2%,低于前期0.5%;日本季调后实际GDP年化季率公布值为-1.2%,同样低于前值 .0%。

    国内方面,中国10月社会融资规模达7288亿元人民币,远低于前值21685亿元人民币;中国M2货币供应年率公布值8,低于预测值8.4和前值8. 。货币供应量减少,不利于未来消费的增加,可能对中国经济产生不利影响。反映在市场上,会对诸多金属价格产生影响,尤其是贵金属价格。据彭博消息,上周中美双方仍持续建设性对话,市场风险情绪转暖,中美关系缓和将会起到提振市场信心的作用。

    本周重点关注:

    紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业上周行业要闻:

    1.多地出台采暖季错峰生产相关政策,有色行业产能将受其影响;2.中国10月社会融资规模达7288亿元人民币,远低于前值21685亿元人民币。

    风险提示:

    宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等

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